瑞银全球财富管理发布最新展望，将标普500指数2026年年末目标从此前的7500点上调至7900点，同时给出2027年6月8200点的目标位，并维持对美国股市“具有吸引力”的评级，理由是企业对数据中心基础设施的需求旺盛，同时消费者支出保持韧性。

这是近几周来又一家上调标普500目标价的华尔街大行。此前，摩根士丹利将标普500指数2026年底目标价从7800点上调至8000点，汇丰也于5月中旬将目标位从7500点上调至7650点，资深策略师亚德尼更将目标价从7700点上调至8250点。围绕标普500的乐观预期正在华尔街形成一股“调升潮”。

瑞银：消费支出韧性与数据中心需求双轮驱动

尽管近来中东局势依然不稳定，这导致油价持续在高位徘徊并带来通胀风险，但市场似乎对此并不担忧。标普500指数在4月录得2020年11月以来最大单月百分比涨幅，充分体现了市场的乐观情绪。

在瑞银看来，驱动牛市的核心因素完好无损。该行在周四发布的报告中明确提出：“我们仍然相信，富有韧性的经济和盈利增长、立场支持的美联储，以及人工智能(AI)的全面铺开将继续推升股市。”

瑞银同步上调了对2026年标普500成分股每股收益的预期，从此前的310美元调升至335美元。策略师特别指出，盈利预期的改善高度集中：约一半的增量来自半导体需求，尤其是存储芯片价格的上行;另有四分之一来自能源板块，受益于数据中心建设带动下的能源需求攀升。

LSEG截至5月15日的数据显示，标普500指数一季度盈利同比增长近29%，其中AI相关权重股贡献了绝大部分增量。

华尔街预测全景：目标价梯队整体上移

除瑞银外，近期已有多家机构先后上调标普500年末预期。

摩根士丹利首席股票策略师Mike Wilson在5月13日发布的展望报告中，将标普500指数2026年年底目标价上调至8000点，并设定了2027年年中8300点的目标位。

大摩给出的2026年EPS预测为339美元，略高于瑞银的335美元;其2027年EPS预测为380美元，2028年更是看向429美元。Wilson在报告中明确表示：“我们看多指数的逻辑基于盈利增长，而非估值扩张。”他进一步指出，即便美联储维持利率不变，历史回测显示，在盈利强劲增长的环境下，股价回报的中位数可达14%。

另外，Wilson还表示，市场此前的调整并非“盲目乐观”，而是一次深刻的内部重构——罗素3000指数中约半数个股已出现至少20%的回撤，标普500的远期市盈率较峰值压缩约18%，这意味着市场已对伊朗冲突、AI冲击、私人信贷压力等多重风险进行了充分定价。

华尔街资深策略师、亚德尼研究公司总裁埃德·亚德尼(Ed Yardeni)将标普500年底目标价从7700点大幅上调至8250点，成为华尔街主流机构中最激进的看涨者。他同步将2026年EPS预期上调至330美元，核心逻辑是企业盈利超预期反弹正推动美股进入由业绩主导的“融涨行情”。

汇丰则在看好之余提示了市场广度偏窄的隐忧。该行指出，目前多数个股仍低于52周高点，若涨势能够向更多板块扩散，指数仍有进一步上行的空间。汇丰预计2026年EPS增长约20%至325美元，“七巨头”仍将是盈利增长的主力贡献者。在乐观情景下，若科技股估值维持高位、AI驱动的盈利增长向更广泛行业外溢，标普500指数甚至有望突破8000点。

霍尔木兹海峡：悬在多头头顶的“达摩克利斯之剑”

尽管乐观情绪弥漫，瑞银在报告中也向市场发出了明确的警示：霍尔木兹海峡局势的持续不确定性可能侵蚀当前支撑牛市的上述核心驱动力。

瑞银策略师指出，近期油价和利率的上行已对部分板块形成压制。若霍尔木兹海峡局势迟迟未能明朗，油价持续攀升将推高通胀预期，进而迫使利率在更长时间内维持高位。这种组合对依赖远期增长预期的成长型股票尤为不利——更高的利率意味着投资者对未来利润的折现率上升，从而压缩估值空间。

摩根士丹利在其报告中也承认，通胀是当前看多判断面临的主要威胁。不过Wilson认为，只要通胀不触发新一轮加息周期，由需求走强带来的定价能力提升反而对股市构成支撑。