高盛全球银行与市场业务联席主管阿肖克·瓦拉丹向那些担忧利率上升、油价高企以及经济持续能力的投资者传递了一个简单信息——继续保持投资状态。 瓦拉丹表示，他对市场持建设性看法主要基于三个原因：他预计美联储今年不会再次加息;预计2026年晚些时候油价将大幅跌破每桶70美元;同时，他认为具有韧性的经济将越来越多地受益于人工智能(AI)相关生产率提升。瓦拉丹上周在播客节目中表示：“我的建议是继续投资。”

市场定价此前反映出，在通胀压力持续存在的情况下，美联储仍存在重新收紧货币政策的风险。在上周五令人失望的就业报告公布后，交易员调整了对于美联储未来加息时间的押注。根据芝加哥商品交易所集团的FedWatch期货价格指标，市场预计美联储9月加息的概率周一降至约50%，而10月加息概率为63%。

不过，瓦拉丹对利率的看法与当前市场定价存在分歧。他表示：“我认为今年下半年不会看到加息。我认为利率将保持不变。”

瓦拉丹表示，一些此前推动通胀上升的因素正在开始消退，其中包括关税影响。他指出，如果围绕霍尔木兹海峡的地缘政治紧张局势缓解，也可能进一步降低价格压力。

瓦拉丹还认为，人工智能最终将成为推动去通胀的重要力量。他表示，虽然支持人工智能发展所需的大规模基础设施建设在短期内可能造成资源紧张并推动通胀上升，但一旦相关产能建立完成，由此带来的生产率提升将产生相反效果。

油价也是瓦拉丹保持乐观的另一个原因。他预计，随着今年进一步推进，原油价格将大幅回落，从而成为缓解通胀压力的另一个潜在来源。瓦拉丹表示：“我认为能源价格将重新下降。我认为油价最终会回落至每桶70美元以下、甚至可能在今年晚些时候进一步降低。”

值得一提的是，由于市场越来越怀疑美国和伊朗能否达成协议、以增加通过霍尔木兹海峡的船舶运输量，WTI原油期货周一重新升至每桶80美元以上。

支撑瓦拉丹观点的第三大支柱是经济韧性。他指出，尽管经济遭遇了一系列外部冲击，但潜在名义经济增长仍表现出惊人的稳定性。如果部分压力因素消退，经济可能继续扩张，同时受益于人工智能推动的生产率提升。

这种经济韧性也使瓦拉丹继续看好信贷市场。他表示，大规模债券发行意味着投资者应该要求更高的风险补偿，但强劲的经济表现帮助市场避免信用利差出现大幅扩大。瓦拉丹表示，“如果你认为外部冲击正在消退，同时经济仍保持韧性”，那么市场对于实际违约率的预期仍可以维持在“相当低”的水平。