欧洲央行周二在一份报告中表示，近期私人信贷市场波动并未给欧元区带来系统性风险，但金融体系部分领域已暴露在风险之中，局部压力逐步显现。

近几周，快速扩张的私人信贷市场陆续浮现潜在压力迹象，美国市场尤为突出。由于该领域与传统银行、资管机构关联往往不透明，外界开始担忧这会进一步冲击整体金融稳定。

欧洲央行在《金融稳定报告》相关章节中指出：“欧元区金融机构对私人信贷的直接风险敞口有限。因此，目前私人信贷本身不太可能成为系统性金融不稳定的根源。”

但欧洲央行并未就此解除风险警报，该行警告称，部分行业仍会遭遇间接冲击;同时，监管机构无法全面掌握风险敞口的规模与集中情况，也会持续打压市场情绪。

欧洲央行补充道：“在不利的情况下，保险公司和养老基金可能遭受更为严重的次生估值损失，因为更广泛的溢出效应会波及杠杆贷款、高收益债券和股票。”

欧洲央行称，欧元区整体相关风险敞口规模不大，但高度集中于少数大型机构。其中保险机构相关敞口规模约2110 亿欧元，养老基金则约为520 亿欧元。

私人信贷市场的动荡始于多起备受关注的违约事件。2026年2月，美国另类资管公司蓝鸮资本(Blue Owl)宣布对旗下一只规模16亿美元的私募信贷基金实施永久性赎回限制。随后，多米诺骨牌接连倒下：黑石旗下820亿美元的旗舰基金BCRED一季度收到占净资产7.9%的赎回申请，远超5%的季度上限;贝莱德旗下260亿美元的HPS企业信贷基金也首次触及上限，面对9.3%的赎回申请仅按5%兑付。

这些事件引发了投资者对行业风控标准与市场透明度的质疑，而私人信贷市场的监管力度本就远不及传统银行业。受此影响，投资者赎回需求激增，私人信贷市场出现大规模资金外流，部分基金不得不采取限额赎回措施。美银证券预测，二季度赎回请求可能进一步攀升，部分基金赎回申请比例或高达15%至53% 。

欧洲央行还提到，欧元区部分依赖私人信贷融资的企业经营前景持续走弱。这类资金大多流向无信用评级、资质偏弱的中型企业，这类主体抵御经济下行的能力本就更差。

欧洲央行表示：“近年来，欧元区依靠私人信贷融资的企业通过经营现金流偿还利息的能力持续下滑。依赖杠杆贷款、高收益债券融资的企业也出现了同样问题，但以银行贷款为主要资金来源的企业并未受到影响。”

美联储与华尔街大行喊话：私人信贷风险整体可控

值得注意的是，本月美联储也针对私人信贷赎回风险释放了偏乐观的监管信号，为市场注入信心。美联储5月8日发布金融稳定报告指出，尽管近几个月私募信贷市场多家头部机构限制投资者赎回基金，但后续赎回潮引发的金融稳定风险目前有限、处于可控范围。

美联储在报告中称：“2026 年一季度，此类基金资金流出规模虽小幅超过资金流入，但整体赎回需求仍在可控区间。”不过，美联储也警告称，持续的赎回和负面情绪可能导致某些借款人(尤其是信用风险相对较高的借款人)可获得的信贷减少。资产估值过高以及金融部门杠杆风险，是当前美联储重点紧盯的金融稳定隐患。

在此之前，华尔街大行在4月公布一季度财报时披露了私人信贷风险敞口：摩根大通约500亿美元、富国银行约360亿美元、花旗集团约220亿美元、美国银行约200亿美元。

针对市场热议的私人信贷风险问题，华尔街大佬释放出相对乐观的判断。摩根大通首席执行官、华尔街元老级人物杰米·戴蒙在电话会议上表示，尽管私人信贷市场规模已达1.8万亿美元，但从整体来看仍然足够小，不会对整个金融体系构成任何重大风险。